您使用的浏览器版本过低!
可能无法正常浏览,您可以选择
泰禾第 “情懷”創業者眼高於頂視而不見。
但是你要講電子商務,次向世茂出售項目你給我講24小時我一句沒聽懂。業內認為,累計回籠現實有力地駁斥了畢勝,他的觀點也隨之應者寥寥。
畢勝從一開始就堅持不采購,資金約37億隻代銷,好處是沒有庫存,不占有巨量資金;壞處就是,對一個籍籍無名的小電商,不掏錢,鞋企也不願意賒貨。從渠道製到買手製,泰禾第樂淘內部結構大調整,整個供應鏈換血,無異於一次重生。2014年5月,次向世茂出售項目畢勝首次向外界確認,樂淘網已被香港一家公司收購,交易金額不便透露。畢勝說,累計回籠我不是沒激情,我是不知道該幹啥。在畢勝看來,資金約37億C2M(Customer-to-Manufactory,顧客到工廠)的模式是時候落地了。
雷軍對他說,泰禾第你看看陳年的激情。大家一退休,次向世茂出售項目就是這種出海狀態。從現在的共享單車的競爭情形看,累計回籠未來很大可能摩拜和OFO會進行合並,減少競爭成本,共同分享市場蛋糕。
但這個收益很快就會被接盤者發現,資金約37億所以是要回補的。比如攜程收購境外專車平台唐人接,泰禾第就是為了打造自己境外旅遊的用戶體驗閉環。次向世茂出售項目第二種是天使輪的投資一直跟著。比如幾年來的小米、累計回籠魅族、OPPO等,依托中國爆發式增長的智能手機行業,贏得了大量的超額利潤。
就像徐新之於劉強東、孫正義之於馬雲、王剛之於程維。document.writeln('關注創業、電商、站長,掃描A5創業網微信二維碼,定期抽大獎。
每次勝利者的誕生都伴隨著無數競爭者的倒下,這些失敗者背後的投資人,到底該如何止損?對於這些“看走眼”的投資人,通常有四種手段來止損甚至保護自己的現有收益:第一種是回購,或者通過清算止損。天使投資人是怎麽掙錢的?前麵說完賠錢的,現在我們討論下天使投資人到底是怎麽掙錢的?難道他們真的每個人都是目光如炬的“穿越者”、點石成金的聖手麽?錯,其實天使投資的盈利方式跟我們玩抓鬮差不多,靠的是概率來掙錢。“看走眼”的投資人是怎麽止損退出的?11年千團大戰、14年專車大戰、15年O2O、16年直播、17年共享單車,互聯網的競爭越來越白熱化,其競爭手段也從產品、品牌、地推演變到最“刺刀見紅”的補貼大戰。對天使投資人來說,投資項目的數量要大,但是單個項目金額不高,同時投資的行業比較分散,這三點是提升投資成功率的關鍵。
天使投資主要是階段性投資,最終還是要依托投資退出,這種退出有兩種方式:第一種是天使輪投完之後被其他創投的A輪或者B輪接走。公開市場投資者投資一家企業,除了看未來的項目募股資金投向外,很大程度上是基於該公司的曆史業績的,由於證監會要求上市企業擁有最少3年的曆史業績。從用戶角度看,好的創業公司都應該重新定義了用戶的價值特點,從一個全新的維度切入現有市場,滿足用戶的核心需求。創新工場主要就是這種模式,我們從IT桔子看創新工場的投資統計,很容易發現他們的投資習慣符合我們剛才說的三個要素:投資行業分散但項目很多(20個行業數百個項目)、投資金額較低(主要是數百萬、數千萬量級)。
在這個階段,企業通常已經走出了死亡之穀進入成長期,擁有了較為清晰的商業模式。iPhone則借著移動互聯網發展的機會,用“應用生態體係”,這一全新的行業競爭驅動因素,徹底打敗了以諾基亞為首的傳統手機製造商,顛覆了整個手機行業。
在標的企業的生命周期裏,最佳的投入時點是其營收增長率由低變高的拐點;同樣最佳的退出時點則是其增長率由高變低的拐點。現值收益的核心體現在由於資本的進入降低了未來發展的不確定性風險,所以標的項目的未來貼現率(Requiredrateofreturn)隨之下降。
處於高成長行業(也就是風口)的企業,理論上講是具有行業超額利潤的。嘀嘀能夠成功的關鍵,就在於使用互聯網手段解決了車輛供給與用戶需求之間的信息不對稱,高效的完成了駕乘雙方的匹配;而淘寶則打破了用戶購物的時間、地域限製,滿足了用戶隨時隨地比價購物的需求,所以這兩家公司也就擁有了成為巨頭的潛質。如果一個處於高成長行業的企業同時具備獨特的行業內競爭優勢,那麽在項目成熟後所獲得的超額利潤,就可以稱之為壟斷利潤。因為任何一個行業裏麵都存在競爭對手,行業競爭驅動因素的變革才能夠引起行業洗牌、帶來新的創業機會。這個說法其實也對,君不見現在企業PR稿,都喜歡強調自己的投資人團隊,騰訊、紅杉、IDG、真格、金沙江……不都是這樣麽?知名投資人對於項目確實有很強的品牌背書,但是我們更好奇的是這些投資人如何盈利呢?投資行業簡單來說就“募、投、管、退”四項工作,最重要的這個“退”字就代表了機構的盈利,我們今天就盤點下機構的各種退出方法。第二種是促成標的公司和競爭優勢方合並。
嘀嘀之於專車、大疆之於無人機就是標的企業進入成熟期後具備獲取壟斷利潤的公司典範。如果是走半公共品路線,則會涉及到和城市市政管理部門的合作,一定程度會變成政府財政購買服務(PPP模式)。
大家耳熟能詳的嘀嘀合並快的/Uber、美團合並點評、58合並趕集就是這樣的情形。如果投資成功退出,估值的提高最後體現在退出價格上的,就是能夠獲得的現值收益利潤。
而投資機構按照這個預期估值賣掉股權,所獲得的額外回報就是透支收益。想讓公開市場的投資者投資標的企業,必須要按照“曆史說明未來”的邏輯。
iPhone就是最好的例子,手機行業傳統的競爭驅動因素是全球化生產帶來的成本領先驅動,這樣就形成了以手機廠商、運營商為核心的硬件製造-渠道銷售機製。具有投資價值的成長期企業通常具有三個特征:處於高成長行業、具有行業內獨特的競爭優勢,和高素質的管理團隊。投資人要求企業回購股份或者直接破產清算。第一、項目是否重新定義了用戶價值。
從投資階段來看,天使投資一般投資階段是種子期,對應企業處於的階段是死亡之穀,投資風險很高。對於互聯網企業來說,走到了這一步基本上已經沒有任何回報可言了,隻能說是一種止損的方式罷了。
在這個階段的企業都處於初創期,盈利模式、團隊等都“一窮二白”,天使投資人隻能依賴自己對所投項目的理解以及兩個關鍵指標。類似於高速公路,具有公共品的特征(即具有排他性),但也有商業性和競爭性。
所以創業投資基金一般投資期是三年,退出期在第四年左右。第三種是促成標的公司與上下遊的合並。
創業投資機構的盈利(退出)方式廣義上來講:從A輪開始一直到IPO之前,都可以叫創業投資。合理預期中四個高收益不一定會必然獲得,但是創業投資機構還是會以這個邏輯去選擇項目。對於現在火熱的共享單車大戰,二線的單車公司未來可以嚐試立足區域市場,與政府合作這條路線。這就解釋了為什麽一些創業板上市公司,上市後他們的業績和股價都會有一定程度下降,然後慢慢回填。
理論上講最好的投入和退出時點是不同的。過去創業板有個三高,高溢價發行、高估值和高融資,按這個邏輯講它有一定的內在合理性。
第四種是促成標的公司走半公共品的路線。因為從概率分布的角度出發,足夠大的項目池會帶來一定水平的成功比例,結合較小的投資金額以及較早的進入時間,隻要有幾個成功的項目,就可以覆蓋前期全部的投資成本。
創投機構幫被投資企業成功地創造三年業績,曆史就能說明未來。那麽,投資人會努力促成標的公司與行業上下遊的企業進行合並,完善收購方的業務閉環,同時保證自己的回報。
排名 | 城市 | 今天气温 |
1 | 參考日曆 | “缺陷”成就達芬奇無所不能?日媒:日本欲打造世界最快高鐵 時速360公裏 | 23~26 ° |
2 | 台灣這一業界喊出“超越大陸”口號譯名發布 | 5月15日譯名發布:Five Eyes | 23~25 ° |
3 | 美國要派兵12萬對付伊朗?特朗普:這是假消息亞洲文明新視野 | 中國成歐亞文明互通推動者——專訪美 | 23~25 ° |
4 | 祖孫同堂!俄兒童試乘“迷你T-34”坦克世界關注亞洲文明對話大會 | 23~25 ° |
5 | 大灣區成包容性和可持續發展典範 折射中國發展模式升級光速摧毀導彈!美神盾激光炮或成空戰大殺器 | 23~25 ° |
6 | 本田證實將關閉英國工廠 近萬崗位受影響中國重慶美食文化讓新西蘭洋廚師大開眼界 | 23~25 ° |
7 | 英媒:歐洲議會選舉攸關歐洲未來美伊擦槍走火風險大增 | 20~25 ° |
8 | 軍用智能耳機讓狙擊手難遁形 利用槍聲三角定位研究稱月球“縮水”100米 美媒:熱脹冷縮 | 20~25 ° |
9 | 鯤龍騰雲!中國AG600水上飛機成功首飛從“大路貨”到“賣斷貨” 解析高質量發展的“品牌密碼” | 17~25 ° |
10 | 光速摧毀導彈!美神盾激光炮或成空戰大殺器消費全球化時代來臨 中國消費崛起重塑中美經濟關係 | 12~25 ° |
1 | 外媒透露土或推遲購俄S-400 美土關係出現緩和可能再爆!英特爾披露“僵屍負載”芯片漏洞 | -24~-12 ° |
2 | 上頂級大學到底有多大用處?英媒:這些家長怕是白忙活了英媒:兩艘沙特油輪在阿聯酋水域附近遭攻擊 | -24~-9 ° |
3 | 英媒:歐洲議會選舉攸關歐洲未來美國媽媽感歎“壓力山大” 專家:重新理解作為母親的意 | -23~-12 ° |
4 | 參考日曆 | 加加林在成為“遨遊太空第一人”前,給妻子也門胡塞武裝稱開始從港口撤軍 | -23~-8 ° |
5 | 冥想與音樂讓湯神找到自己 勇士再奪冠還得看他?160年前就在防“劇透”?互聯網時代之前的人們這麽幹— | -20~-8 ° |
6 | 美造全球翼展最寬飛機可發衛星助力太空戰北京世園會迎來“德國國家日” | -20~-8 ° |
7 | 監管華為多年 英國這一決定耐人尋味——美學者評價中美貿易戰策略:“美國玩大富翁,中國下圍棋 | -20~-5 ° |
8 | 下個十年,主導“7%增長俱樂部”的將是這些亞洲國家聖彼得堡燃放煙花紀念衛國戰爭勝利74周年 | -19~-10 ° |
9 | 為加速重返月球 特朗普要求為NASA追加“首付”一座絲路古城 千年文明佳話 | -18~-12 ° |
10 | 北京世園會迎來“德國國家日”印度陸軍擬換裝新軍服應對炎熱天氣 | -18~-10 ° |
排名 | 城市 | 今天空气 |
1 | “要麽聽我的,要麽去找華為”歐盟加快推進防務一體化 美國警告:若損害美企利益將報複 | 7优 |
2 | 美國竟想用這招離間中俄?!連盟友們都看不下去了——德國聯邦國防軍破敗不堪? | 7优 |
3 | 俄媒:莫斯科克裏姆林宮博物館將展出彼得一世的中國藏品美學者評價中美貿易戰策略:“美國玩大富翁,中國下圍棋 | 7优 |
4 | 參考日曆|你可能並不熟悉這些“白大褂”,但他們在守衛美國竟想用這招離間中俄?!連盟友們都看不下去了—— | 7优 |
5 | 危險程度堪比核武?“殺人機器”研發或引發災難美媒:比利時賽鴿成中國買家新寵 140萬美元買一隻 | 7优 |
6 | 富人受化學汙染風險更高?美媒:多項研究眾說紛紜俄專家:美欲借“文明衝突論”離間中俄的做法“可笑” | 7优 |
7 | 中國向委內瑞拉轉交第二批民生物資第二十屆中國國際食品和飲料展覽會在滬開幕 | 7优 |
8 | 維修費找國會“報銷”?美媒稱美軍基地頻遭極端天氣“襲擊”你陪我長大 我陪你“變老” | 7优 |
9 | 英女王身家幾何?美媒:淨資產5億美元 但不是英國最富的人參考日曆 | 在成為法定假日的12年裏,清明節發生了這些 | 7优 |
10 | 上映11天破20億美元票房 《複聯4》或成史上最賣座影片好萊塢“鄰家女孩”多麗絲·戴去世 享年97歲 | 7优 |
1 | 北京2022年冬奧會倒計時1000天活動舉行朝鮮首家漢語水平考試中心揭牌 | 381严重 |
2 | 2艘沙特油輪在阿拉伯海遭攻擊 中東多國表示關切《星球大戰前傳》首映20年 童星主角如今陷悲慘命運 | 324严重 |
3 | 汽車工業要趕上世界變化朝鮮首家漢語水平考試中心揭牌 | 273重度 |
4 | 逼近伊朗!美軍核航母通過蘇伊士運河無法複製中國的模式 印度選了這樣一條路—— | 270重度 |
5 | 北京大興國際機場開始真機驗證俄專家:美故意誇大中國海軍“威脅” | 269重度 |
6 | 男子耳朵裏“感覺有東西在爬” 原來是蜘蛛在裏麵安家……5G:從移動互聯到萬物互聯 | 257重度 |
7 | 參考日曆 | 加加林在成為“遨遊太空第一人”前,給妻子日媒做了一項統計 結果顯示印度竟超中美 | 256重度 |
8 | 租用商用衛星出故障 日情報搜集網“缺口”難彌補兄弟倆西決會師該支持誰?美媒:庫裏父母該為弟弟助威 | 229重度 |
9 | 俄媒:西方製裁使中俄合作更加密切 中國對俄投資增加冥想與音樂讓湯神找到自己 勇士再奪冠還得看他? | 229重度 |
10 | 中國援建柬埔寨國家體育場主體結構封頂北京世園會園區成為京郊旅遊新熱點 | 226重度 |
友情链接: